热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　卓创资讯白糖行业高档分析师牛哲

　　【导语】五一假期，外洋原糖市集迎来一轮显耀反弹。ICE原糖主力7月合约结算价自节前14.77好意思分/磅飞腾至5月5日的15.37好意思分/磅，一扫4月下旬的悲不雅情怀。但国内市集推崇凡俗，除了去库速率耐心外，许可证阐述披发是压制盘面走高的垂危原因。

　　外洋糖价轰动上行，松弛关键关隘

　　五一假期时代，外洋原糖市集迎来一轮强势反弹。ICE原糖主力7月合约结算价自节前（4月30日）14.77好意思分/磅飞腾至5月5日的15.37好意思分/磅，累计涨幅4.06%，一扫4月下旬的悲不雅情怀。

　　带动原糖强势拉涨的原因主要有三点：第一，4月30日，巴西总统卢拉暗意将汽油中酒精掺混比例从30%上调至32%（E32计策），同期生物柴油的掺混比例也将从15%普及至16%，随后巴西UNICA发布最新数据，死心4月15日的巴西中南部双周食糖产量为64.72万吨，用于制糖的甘蔗占比仅为32.93%，而酒精总产量达12.3亿升，同比加多33.32%，糖醇比向酒精歪斜，从而利多原糖；第二，假期时代，布伦特原油价钱站稳105好意思元/桶，周内涨幅超4%，动力价钱高位启动进一步强化巴西糖厂的酒精出产意愿；第三，世界气候组织（WMO）预警，厄尔尼诺或最早于5-7月造成，厄尔尼诺或放松西南季风，导致印度和泰国干旱，从而影响甘蔗孕育进而减产。

　　国产糖增产已毕，入口配额许可证阐述披发

　　外洋原糖的强势上行，本搪塞国内郑糖以及现货价钱有较强的提振，但5月6日国内产销区价钱仅推崇出微弱飞腾，广西南宁市集均价5370元/吨，较节前飞腾10元/吨，涨幅0.19%；天津市集均价5540元/吨，较节前涨幅0.18%。压制盘面及现货走高的垂危原因之一是许可证阐述披发的实锤。2025年配额内食糖入口量为194.5万吨，配至极约300万吨掌握，2026年配额内数额不变，依旧是194.5万吨，但当今披发的配至极入口量为100万吨，开运体育中国官方网站后期存在分批披发的可能，这也就意味着本年入口食糖至少300万吨。入口配额分批披发，固然稀释了加工糖集合上市的冲击，但对国产糖仍有一定的影响。

　　除此除外，死心3月底，2025/26榨季天下已出产食糖1183万吨，同比加多108万吨，工业库存670万吨，同比加多195万吨，瞻望5月国内糖厂一皆收榨，届时食糖总产量或冲击1280万吨，再加上300万吨的配额，国内食糖总供应量将达到1580万吨。而天下食糖年度总粉碎量约1550万吨掌握，这意味着国内食糖供需或将处于微多余的时局。

　　瞻望5月糖价或先强后弱

　　瞻望5月国内白糖现货价钱或呈现先强后弱走势，以主产区广西南宁市集为例，瞻望白糖现货价钱启动区间在5300-5450元/吨。

　　从供应端来看，5月广西、云南糖厂将全面收榨，但两大产区食糖产量同比增幅或在5%以上，糖厂去库压力进一步加多，同期入口订单或增多，加工糖价钱高位略降，但瞻望下滑空间有限，相较于广西糖价钱依旧偏高，对国产糖的替代性不彊。从需求端来看，5月天气逐渐升温，粉碎旺季启动，冷饮、饮料需求好转，白糖消化速率加速，备货需求温暖开释，对糖价有一定提振。

　　但值得相配顾问的是，厄尔尼诺历久是个较强变量，固然对本榨季的产销影响有限，但若5月之后强度升级，那么此风险值或延续发酵，市集或操心2026/27榨季国内主产区甘蔗减产，从而推升远期供应担忧，带动郑糖走强，下半年国内现货价钱存在轰动拉涨的可能。

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

遭殃裁剪：李铁民 开运体育中国官网入口

澳洲幸运5官方网站入口