保时捷近期晓示，将其合手有的一都布加迪关连股权出售给由 HOF Capital 牵头的国外财团，其中包括对 Bugatti Rimac 的 45% 径直股权，以及对 Rimac Group 的 20.6% 盘曲股权。

交游中 Bugatti Rimac 全体估值约 10 亿欧元，瞻望 2026 年底前完成交割。

这意味着自 1998 年收购布加迪以来，全球汽车集团对布加迪长达 28 年的收尾，就此闭幕。

保时捷遴选在此刻剥离布加迪这一超豪华钞票，中枢原因在于其正在采纳严峻的财务压力。

2025 年，保时捷全年集团销售收入同比收缩 9.5%，降至 362.7 亿欧元。交易利润的跌幅更为彰着，从 2024 年的 56.4 亿欧元大幅回落至 4.13 亿欧元，同比降幅高达 92.7%。企业的销售求教率由 14.1% 骤降至 1.1%，汽车业务的 EBITDA 利润率也从 22.7% 下滑至 13.3%。

事迹的大幅下行，很猛流程上源于保时捷中枢销售市集的需求萎缩，尤其是在中国市集碰到了显赫阻力。

中国曾是保时捷全球最大的单一市集，2021 年的年销量一度贴近十万辆大关，约占其全球总销量的三分之一。然则，跟着国内汽车市集的结构性变化以及消耗者对传统豪华品牌融会的归来感性，卡宴等夙昔热销车型的市集命令力冉冉削弱，导致保时捷在华销量招引四年出现下滑。

2025 年，保时捷在中国市集的录用量仅剩 4.2 万辆，业界对 2026 年的预期更为保守，瞻望将进一步下探至 3 万辆。

跟随销量的减少，保时捷在中国的线下销售收罗也履历了急剧收缩。2024 年其在华门店尚有约 150 家，到 2025 年已有 46 家经销商遴选退网，并策画在 2026 年底前将门店总额精简至 80 家傍边，短短两年内门店范畴近乎腰斩。

在市集端承压的同期，保时捷里面还株连着高额的极度支拨。

财报泄漏，小九2026世界杯赛事直播入口公司近期产生了高达 39 亿欧元的独特用度，其中包含受好意思国关税政策影响带来的 7 亿欧元成本、能源电板关连业务支拨的 7 亿欧元，以及因居品政策调遣和企业范畴优化所激励的 24 亿欧元重组支拨。

在营收骤减与支拨剧增的双重挤压下，2026 岁首赴任的保时捷全球 CEO 迈克尔·莱特斯启动了「求实转型」政策。

新政策的中枢聚焦于结识价钱与利润，保时捷温和中止了自主分娩电板的诡计，并撤离了此前设定的「至 2030 年纯电车型录用占比超 80%」的策画，还决定决定放缓纯电动车型的上市节律，转而延伸现存燃油车型的生命周期，并重启经典 911 车型的改款责任。

在现款流至极孔殷、亟需回笼成本以因循内燃机与夹杂能源技艺研发的布景下，剥离布加迪这么高干预、低产出的钞票，便成了保时捷优化资源成立的合理遴选。

▲迈克尔·莱特斯

布加迪由意大利裔法国假想师埃托雷·布加迪于 1909 年创立，从 1920 年代统帅勒芒赛谈的 Type 35，到 1930 年代为欧洲皇室专属打造的 Type 57 SC Atlantic，开运体育一直在汽车工业中占据着极度的高端定位。

1998 年，全球集团收购了堕入筹谋窘境的布加迪，并将其打造为展示集团极限工程技艺的平台。2005 年推出的布加迪威龙，凭借复杂的 8.0 升 W16 四涡轮增压发动机，奠定了其顶级超跑的地位。

然则，布加迪的居品定位决定了其无法走量产道路。其单车售价时常在数百万欧元以上，年产量极其有限，但每款新车的研发和测试成本却居高不下。

在保时捷和全球集团财务充裕的时分，这种高干预、低产出的风景不错作为难懂的品牌形象工程；但当企业全体利润空间被大幅压缩时，保管布加迪的初始就成了一项千里重的财务株连。

早在 2021 年，全球集团便通过保时捷牵头，将布加迪装入与 Rimac 共同竖立的结伴公司中以减轻财务压力。如今在保时捷本身难觉得继之时，绝对堵截与布加迪的股权关连便成了铿锵有劲的最终步调。

这次接办布加迪股权的买家并非传统汽车制造商，而是两家布景深厚的投资机构。

主导交游的 HOF Capital 总部位于纽约，现在惩办钞票范畴超 100 亿好意思元，投资组合涵盖了多家前沿科技巨头。另一家出资主力 BlueFive Capital 成立于 2024 年，总部设在阿布扎比，钞票范畴超 150 亿好意思元。

跟着这笔交游的落地，带有中东主权布景的成本认真踏入了由欧洲老牌成本主导了上百年的超豪华汽车范围。

不外，这两家 PE 机构弗成动作是布加迪的新主东谈主。跟着保时捷的退出，Rimac 集团建设了对布加迪品牌的满盈主导地位，并赢得了全面的筹谋收尾权。

其独创东谈主 Mate Rimac 于 1988 年出身、被外界誉为「克罗地亚马斯克」，在 2009 年仅 21 岁时，在自家车库里凭借一台爆改加装电机的 1984 款良马 E30 踏上了造车之路，并一举粉碎多项国外汽联认证的加快记录。

其后他创立的 Rimac 冉冉发展为全球集团等车企的中枢技艺供应商，其集团估值在 2024 年已达约 155 亿东谈主民币。

▲Mate Rimac

在 Mate Rimac 的内容主导下，布加迪于 2024 年推出了售价超 400 万欧元的新一代旗舰车型 Tourbillon。这款车将布加迪的多缸引擎传统与最新的电控技艺都集，用 V16 夹杂能源系统宣告了记号性的 W16 纯燃油期间认真步入历史。

▲布加迪 Tourbillon

空洞来看，保时捷这次出售是一桩三方各取所需的交游。

保时捷剥离了非中枢钞票并回收了贵重的现款流，投资机构借此介入了顶级蹧跶市集，而 Rimac 集团则称愿赢得了百年超豪华品牌的好意思满收尾权。

但布加迪品牌的易主，也在一定流程上反应了现时总计超豪华汽车行业的缩影。

面临愈发强烈的市集竞争，兰博基尼、阿斯顿·马丁、玛莎拉蒂等顶级品牌都异途同归地调遣了居品道路，压缩了在电动化范围的干预并延后纯电车型的上市。

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